汇控跌出全球三甲 次贷拨备或达130亿美元
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【星岛网讯】汇控股价近日连连下挫，以18日市值计算已跌为全球第四大金融机构。高盛日前表示，汇控受次贷影响逐渐加大，次贷负资产将达70%以上，须拨备130亿美元，瑞信则认为需拨备100亿美元，摩根士丹利也调低汇控目标价，汇丰对此不做任何回应，表示将于3月3日发布业绩报告。
《21世纪经济报道》报道，汇丰控股(0005.HK)的股价连日下跌，1月21日收市报113.6港元，下跌4.054%；1月18日收市报118.4港元，由2007年下半年高位回落至今，跌幅惊人。根据1月18日的股价，汇控的市值已跌至1803亿美元，按市值计算为全球第四大金融机构，三甲不入。
最近一个多月，多家外资投资银行纷纷发布报告，认为汇控受次贷影响逐渐加大。高盛日前发布的一份研究报告更指出，汇丰控股旗下的美国Household International将有70%以上的次级按揭抵押贷款成为负资产，汇控须为此拨备130亿美元。摩根士丹利在2007年12月调低了汇控的目标价至115港元，高盛则将目标价由119港元调低至114港元。
高盛指出，负资产是一个缓慢但具有破坏性的持续几十年的状况。
汇丰发言人卢陈秀琼21日表示，由于汇控即将在3月3日发布业绩报告，现在是closed period，不方便对高盛的报告做任何回应，到时业绩报告将公布外界关心的一些具体情况。至于股价，卢陈秀琼说，公司一向不对股价做任何评论，不过她也指出，综观近期环球股市的波动都比较大，而不仅仅是汇控的股价在下跌。
香港东泰证券研究部联席董事邓声兴表示，短期内对汇控的股价仍不乐观，目前很难预料次贷风暴的影响到底在哪里才是尽头。对于多间外资投行的预测数据的准确性，邓声兴说，美国楼市价格在持续变化当中，因此汇控在次贷抵押贷款方面的负资产比例仍会随之变化，要等到3月份汇控业绩公布，走势才会明朗。
汇控在过去20多年一直处于高增长期，但在2000年涉足美国市场之后却困于次贷风暴之中。高盛在1月15日发布的报告称，汇控旗下的美国Household International将有70%以上的次级按揭抵押贷款成为负资产，总值高达911亿美元。高盛调低了汇控在2008和2009年的盈利增长至5%和7%，也把汇控列入"确信沽售名单"。
根据高盛的统计，截至2007年6月30日，Household International次贷贷款的负资产比率为13%，此外43%的次贷贷款按揭成数比率为90%至100%。如果美国楼价从2007年6月份的水平跌10%，则Household International有56%的次贷贷款将变为负资产。高盛的经济分析师预计，美国楼价将会下跌20%至25%，汇丰控股沦为负资产的次贷贷款比例最高可达70%。
早在2007年8月份的一份研究报告中，高盛已经将亚洲(日本除外)金融行业的评级由具吸引力下调至中性。汇丰在2007年的中报中披露，约有13.3%(125亿美元)的次级按揭贷款处于负资产。这一水平与当时各种业内预测相符：即约10%-15%的次级/Alt-A贷款为负资产，其2005年发放的次级/Alt-A贷款约有30%，余额达到6930亿美元。
从2006年第四季至2007年第三季，汇控一共为其美国911亿美元的次贷贷款，拨备了40亿美元。高盛此前估计汇控需要再为次贷拨备120亿美元，1月15日的报告更将所需拨备额调高至130亿美元。按照高盛的数据，汇控还有超过3/4的拨备未做。
不过瑞信的看法与高盛略有不同，瑞信银行的分析员Bill Stacey估计，汇控Household International有关次贷的资产比花旗等美国银行要少，估计需要做的拨备约为100亿美元。
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